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Alphabet和亚马逊财报皆佳股价迥异原因就在未来的投资方

阅读635| 发布: 2018-01-23 15:16 | 点赞: 965

Alphabet和亚马逊上周都发表了第一季财报,两者业绩都到预期,甚至超越。然而,亚马逊的股价飙升,Alphabet 的股价却反而下跌。
投资人对这两家公司未来成长的看法,是造成差异的一个因素。
两家公司都已勾勒出未来强化的核心业务:广告,尤其是搜索广告,这部分目前占 Alphabet 的大部分营收和获利,但该公司却一再强调 YouTube、云端计算、硬体和如自驾车等实验项目是其主要成长领域。
亚马逊的传统电子商务业务继续在强劲的基础上成长,但云端、广告和硬体也在不断成长,该公司正针对健康科技和其他领域投入长期而大量的投资。
但麦格理分析师 Ben Schachter 认为,这两家公司的长期成长机会存在重大差异。
「几乎 Alphabet 所有投资的机会都将低于其核心搜索业务,而亚马逊投资的每一个机会相较于其核心超低利润的零售业务,其结构性获利率更高。」他在给客户的投资推荐信中写道。
从某种意义上说,Alphabet 是自己成功的受害者。 2017 年 Google不含长期投资的营业利润率超过 30%,但这个数字已多年来停留在此。这个数字包涵的云端和硬体等业务,获利率可能比其核心广告业务低得多。
谷歌并未说明这些子业务是否带来营业利润或亏损。
所以很可能,任何试图开发的新业务都会有较低的获利率。
与此同时,亚马逊以极低的获利率经营其零售业务。它在 2017 年营收 1600 亿美元中承担极微小的亏损,所以如果它能在其他领域获利,它几乎肯定会在一段时间之后带来更高的获利率。这已经在在其快速成长的云端业务中出现;2017 年该业务的获利率为 25%,营收为 175 亿美元,净利为 43 亿美元。
麦格理提高了对亚马逊的股价预测,并预测它将成为第一家市值达到上兆美元的企业。它维持对 Alphabet 的超越大盘评级。
Schacter 写道:「谷歌显然仍然在做正确的事情并投资未来,但这是一个获利率较低的未来。他也同时指出,Alphabet 一直专注于提升营业利润而非获利率。

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